باكستان أزمة النقد الاجنبى

باكستان تتوقف عن مغادرة البلاد مع ازدياد الأزمة الاقتصادية تفاقمت الحكومة بقيادة الحزب الشعبى الباكستانى خطوة مثيرة للجدل من اجل استعادة الثقة الدولية فى سياساتها الاقتصادية وسط المحادثات الجارية مع صندوق النقد الدولى. تجدر الاشارة الى ان باكستان شنت حملة ضد رحلة النقد الاجنبى بتعليق تراخيص شركة بارزة للنقد الاجنبى فى وقت سابق من هذا الاسبوع. وتقول السلطات ان تدفق الاموال من البلاد ادى الى انخفاض هائل فى قيمة الروبية. وفي أيار / مايو، قام بنك الدولة الباكستاني بتغيير القانون لوقف شركات الصرافة عن إرسال الأموال النقدية بالخارج بالدولار والسترليني واليورو ودرهم الإمارات العربية المتحدة في محاولة لتحقيق الاستقرار في الروبية. وقد بدأوا الآن في تطبيق القواعد الجديدة مع تعليق التراخيص الأولى. مقالات ذات صلة قالت الشرطة فى نهاية الاسبوع ان المحققين اعتقلوا اربعة من تجار العملات الاجنبية للاشتباه فى قيامهم بارسال اموال بشكل غير قانونى الى الخارج. وذكرت الصحف ان 10 مليارات تم نقلها بشكل غير قانونى الى خارج البلاد خلال عام واحد. وتهدف الاجراءات غير العادية الى ارسال رسالة الى المانحين الدوليين والشركات المحلية بان باكستان جادة فى تشديد تنظيم اقتصادها قبل منتدى للمقرضين متعددي الاطراف يجتمعون فى ابو ظبي الاسبوع القادم. وتحتاج باكستان لحقن سريع بقيمة 4 مليار دولار من أجل منعها من التخلف عن سداد الديون بحلول نهاية الشهر. ويواجه البلد أزمة في ميزان المدفوعات ويجري محادثات. ويقول المسؤولون انهم يأملون فى تجنب الذهاب الى صندوق النقد الدولى مقابل المال ويحاولون الحصول على مساعدة من الحلفاء فى ابو ظبي. ويبلغ معدل التضخم 25 في المائة. وقد تركت أسعار النفط المرتفعة وتراجع الاستثمارات الخارجية لباكستان احتياطيات أجنبية مستنفدة بسرعة، مما دفعها إلى التخلف عن سداد ديونها السيادية. وتعاني البلاد من ضعف البنية التحتية للطاقة التي أدت إلى انقطاع الكهرباء لمدة تصل إلى 12 ساعة يوميا في أجزاء من البلاد مما ضرب الصناعة من الصعب وأدى إلى إغلاق شركات المنسوجات الهامة. ومن بين هؤلاء الاثنان، كان اثنان من كبار المسؤولين فى شركة خانانى وكاليا الدولية، احدى اكبر شركات صرف العملات الباكستانية، وفقا لما ذكره مسؤولون بالشرطة. ويقول المسؤولون إن أنشطة موناف كاليا وجافد خاناني x2013 المعتقلين في كراتشي ولاهور على التوالي 2012 قد أسهمت في تخفيض كبير لاحتياطيات النقد الأجنبي للبلاد التي استنفدت من أكثر من 16 مليار في أكتوبر 2007 إلى ما دون 7 مليار اليوم. في بداية العام كان يتداول عند 65 دولار للدولار. وانخفض الشهر الماضي إلى أدنى مستوى قياسي له عند 90 دولارا. وقال محافظ بنك الدولة شمشاد اختر ان البرلمان قد يقوى تشريعات للحد من عمليات تحويل العملات الاجنبية غير القانونية. وقالت السيدة أختر إن التشريع الجديد سيحدد العقوبات المالية للشركات التي تنتهك لوائح البنك المركزي. مهمتنا هي مراقبة ومشاهدة شركات الصرف. زاد البنك المركزي الباكستاني سعر الفائدة المعياري للمرة الرابعة هذا العام أمس إلى 15 في المائة من 13 في المائة. وقال الحاكم ان بنك الدولة ما زال ملتزما باستقرار الاسعار لذا يتعين علينا ان نضع تشديدا نقديا اكثر حدة لتخفيف ضغوط الطلب. نحن بحاجة إلى تجنب استنزاف احتياطياتنا الأجنبية. حاكم بنك الدولة الباكستاني ياسين أنور والرئيس زرداري. يبدو هنا أن هناك رأيين متعارضين حول حالة الاقتصاد الباكستاني. الأول الذي يتقاسمه معظم الاقتصاديين والمحللين المستقلين هو أن تفاقم العجز المالي وموازنة المدفوعات يتطلب اتخاذ إجراءات تصحيحية عاجلة، وإلا فإن البلاد سوف تتجه إلى أزمة اقتصادية. أما الرأي الثاني الذي عقده المديرون الاقتصاديون الحكوميون أساسا، فهو أنه لا يوجد خطر على المدى القريب على الاقتصاد أو الأزمة التي تلوح في الأفق، ويمكنهم مواصلة العمل كالمعتاد. وهذا يساعد على شرح لماذا ذهبت الحكومة في أيامها الأخيرة في السلطة إلى انتفاضة ما قبل الانتخابات الإنفاق، الأمر الذي سيترك المالية العامة في شامبلز كاملة. وفي التصريحات العلنية الأخيرة، اختار محافظ البنك المركزي ووزير المالية التقليل من شأن التهديد الذي يشكله الاستقرار المالي من جراء حالة ميزان المدفوعات الحرجة في البلد التي تكون الأدلة فيها هائلة. ويصر كلاهما على أن لدى باكستان ما يكفي من احتياطيات النقد الأجنبي للوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون الخارجية، لذلك لا يوجد ما يدعو للقلق. ويبدو أن هربا منهما أن الأزمة لا تنتظر أن تندلع عندما ينخفض ​​احتياطي النقد الأجنبي إلى الصفر. ويمكن أن يحدث ذلك عندما ينخفض ​​مستوى الاحتياطي منخفضا بحيث يثير الذعر في السوق ويرسل الثقة الهبوط. وهذا ليس سيناريو افتراضي. وتكشف ذلك منذ وقت ليس ببعيد في أزمة ميزان المدفوعات للفترة 2008-2009. والواقع أنه في عدة نقاط في التسعينات لم تتمكن باكستان من الوفاء باحتياجاتها من التمويل الخارجي وطلبت مرارا المساعدة من صندوق النقد الدولي لتفادي العجز عن سداد الديون الخارجية. والحقائق واضحة بشأن الحالة غير المستقرة الراهنة. وانخفض احتياطي البنك المركزي الأسبوع الماضي إلى 7.8 مليار. ولا يقدم هذا أي ضمان بأن البلد يمكن أن يتفادى أزمة في ميزان المدفوعات عندما تتدفق رؤوس الأموال إلى الداخل، وقد انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر إلى أدنى مستوى على الإطلاق، كما أن مدفوعات الديون تلوح في الأفق. وفي السنة المالية المقبلة، ستعود مدفوعات خدمة الدين إلى 6،2 بلايين دولار إلى صندوق النقد الدولي وغيره من الدائنين، التي من خلالها ستنخفض الاحتياطيات إلى ما دون 6 بلايين نسمة، وستحتاج الفجوة التجارية أيضا إلى التمويل. ويمكن أن تتلاشى الثقة بسرعة كبيرة عندما يرى السوق أن الاحتياجات المالية للبلد تتجاوز بكثير موارده من النقد الأجنبي. لا يمكن لأحد أن يتنبأ بدقة عندما يمكن الوصول إلى نقطة الانعطاف هذه. ولكن لا توجد حكومة مسؤولة تريد الانتظار حتى يحدث أولا ثم الرد على أزمة هاربة. ولزيادة حالة الميزانية المتفجرة، قامت الحكومة ايضا بفترة انفاق بدون انقطاع فى الايام الاخيرة فى السلطة. وينعكس ذلك في عدد من القرارات غير المسؤولة من الناحية المالية التي اتخذت في الأسابيع الأخيرة، ومعظمها من قبل لجنة التنسيق الاقتصادي التابعة للخزانة، التي اجتمعت أربع مرات في أكثر من أسبوعين تقريبا لم يسبق لها مثيل في التاريخ الاقتصادي لباكستان. القرارات كثيرة جدا بحيث لا يمكن إدراجها. ولكن أكثرها فظاعة تشمل: تخفيض رسوم الكهرباء على آبار الأنبوب الزراعية. وستؤدي هذه المناقصة الشفافة للفوز بأصوات الريف إلى استنزاف موارد الميزانية من 16 إلى 20 مليار روبية في السنة. 10 مليار روبية زيادة في خطة تنمية القطاع العام، والتي سيتم توجيهها إلى مختلف المخططات ذات الدوافع السياسية لكسب الدعم الانتخابي. وقد بلغ 48.5 مليار روبية في الشهر الماضي إلى قطاع الطاقة غير المعالج، حيث بلغ متوسط ​​التكلفة الشهرية للدعم إلى الخزينة 20 مليار روبية. وقد دفعت هذه الدفعة مقدما دون تفسير في الوقت الذي انخفضت فيه المبالغ المستردة بشكل كبير. 100 مليار روبية لإنقاذ شركة الطيران الوطنية مع عدم وجود إعادة هيكلة موثوق بها للشركة المتضررة. وهناك ارتفاع كبير آخر في الأجور للموظفين الحكوميين، وهو ما سيكلف المديونية 7-8 مليار روبية سنويا. ويأتي هذا على رأس الزيادات السابقة في السنوات الخمس الماضية، وتراكميا تصل إلى 120. هذا التباطؤ المالي يأتي في الوقت الذي انخفضت فيه الإيرادات الحكومية. وإذا استمر العجز المالي الكبير الناتج عن تمويله عن طريق المزيد من الاقتراض، فإن العواقب لا مفر منها من ارتفاع معدلات التضخم إضافة إلى ديون محلية لا يمكن تحملها. هذا هو بالفعل جزءا من الإرث الاقتصادي المتفجر الذي يمهد للحكومة المقبلة من قبل التحالف بقيادة حزب الشعب الباكستاني. ومع مشكلة المالية التي تغذي الحساب الخارجي المزعزع على نحو متزايد، فإن السؤال ليس هو ما إذا كان البلد سيواجه أزمة صرف أجنبي ما لم تتخذ إجراءات عاجلة لتفادي ذلك. حاكم مصرف باكستان الباكستاني ياسين أنور والرئيس زرداري. يبدو هنا أن هناك رأيين متعارضين حول حالة الاقتصاد الباكستاني. الأول الذي يتقاسمه معظم الاقتصاديين والمحللين المستقلين هو أن تفاقم العجز المالي وموازنة المدفوعات يتطلب اتخاذ إجراءات تصحيحية عاجلة، وإلا فإن البلاد سوف تتجه إلى أزمة اقتصادية. أما الرأي الثاني الذي عقده المديرون الاقتصاديون الحكوميون أساسا، فهو أنه لا يوجد خطر على المدى القريب على الاقتصاد أو الأزمة التي تلوح في الأفق، ويمكنهم مواصلة العمل كالمعتاد. وهذا يساعد على شرح لماذا ذهبت الحكومة في أيامها الأخيرة في السلطة إلى انتفاضة ما قبل الانتخابات الإنفاق، الأمر الذي سيترك المالية العامة في شامبلز كاملة. وفي التصريحات العلنية الأخيرة، اختار محافظ البنك المركزي ووزير المالية التقليل من شأن التهديد الذي يشكله الاستقرار المالي من جراء حالة ميزان المدفوعات الحرجة في البلد التي تكون الأدلة فيها هائلة. ويصر كلاهما على أن لدى باكستان ما يكفي من احتياطيات النقد الأجنبي للوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون الخارجية، لذلك لا يوجد ما يدعو للقلق. ويبدو أن هربا منهما أن الأزمة لا تنتظر أن تندلع عندما ينخفض ​​احتياطي النقد الأجنبي إلى الصفر. ويمكن أن يحدث ذلك عندما ينخفض ​​مستوى الاحتياطي منخفضا بحيث يثير الذعر في السوق ويرسل الثقة الهبوط. وهذا ليس سيناريو افتراضي. وتكشف ذلك منذ وقت ليس ببعيد في أزمة ميزان المدفوعات للفترة 2008-2009. والواقع أنه في عدة نقاط في التسعينات لم تتمكن باكستان من الوفاء باحتياجاتها من التمويل الخارجي وطلبت مرارا المساعدة من صندوق النقد الدولي لتفادي العجز عن سداد الديون الخارجية. والحقائق واضحة بشأن الحالة غير المستقرة الراهنة. وانخفض احتياطي البنك المركزي الأسبوع الماضي إلى 7.8 مليار. ولا يقدم هذا أي ضمان بأن البلد يمكن أن يتفادى أزمة في ميزان المدفوعات عندما تتدفق رؤوس الأموال إلى الداخل، وقد انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر إلى أدنى مستوى على الإطلاق، كما أن مدفوعات الديون تلوح في الأفق. وفي السنة المالية المقبلة، ستعود مدفوعات خدمة الدين إلى 6،2 بلايين دولار إلى صندوق النقد الدولي وغيره من الدائنين، التي من خلالها ستنخفض الاحتياطيات إلى ما دون 6 بلايين نسمة، وستحتاج الفجوة التجارية أيضا إلى التمويل. ويمكن أن تتلاشى الثقة بسرعة كبيرة عندما يرى السوق أن الاحتياجات المالية للبلد تتجاوز بكثير موارده من النقد الأجنبي. لا يمكن لأحد أن يتنبأ بدقة عندما يمكن الوصول إلى نقطة الانعطاف هذه. ولكن لا توجد حكومة مسؤولة تريد الانتظار حتى يحدث أولا ثم الرد على أزمة هاربة. ولزيادة حالة الميزانية المتفجرة، قامت الحكومة ايضا بفترة انفاق بدون انقطاع فى الايام الاخيرة فى السلطة. وينعكس ذلك في عدد من القرارات غير المسؤولة من الناحية المالية التي اتخذت في الأسابيع الأخيرة، ومعظمها من قبل لجنة التنسيق الاقتصادي التابعة للخزانة، التي اجتمعت أربع مرات في أكثر من أسبوعين تقريبا لم يسبق لها مثيل في التاريخ الاقتصادي لباكستان. القرارات كثيرة جدا بحيث لا يمكن إدراجها. ولكن أكثرها فظاعة تشمل: تخفيض رسوم الكهرباء على آبار الأنبوب الزراعية. وستؤدي هذه المناقصة الشفافة للفوز بأصوات الريف إلى استنزاف موارد الميزانية من 16 إلى 20 مليار روبية في السنة. 10 مليار روبية زيادة في خطة تنمية القطاع العام، والتي سيتم توجيهها إلى مختلف المخططات ذات الدوافع السياسية لكسب الدعم الانتخابي. وقد بلغ 48.5 مليار روبية في الشهر الماضي إلى قطاع الطاقة غير المعالج، حيث بلغ متوسط ​​التكلفة الشهرية للدعم إلى الخزينة 20 مليار روبية. وقد دفعت هذه الدفعة مقدما دون تفسير في الوقت الذي انخفضت فيه المبالغ المستردة بشكل كبير. 100 مليار روبية لإنقاذ شركة الطيران الوطنية مع عدم وجود إعادة هيكلة موثوق بها للشركة المتضررة. وهناك ارتفاع كبير آخر في الأجور للموظفين الحكوميين، وهو ما سيكلف المديونية 7-8 مليار روبية سنويا. ويأتي هذا على رأس الزيادات السابقة في السنوات الخمس الماضية، وتراكميا تصل إلى 120. هذا التباطؤ المالي يأتي في الوقت الذي انخفضت فيه الإيرادات الحكومية. وإذا استمر العجز المالي الكبير الناتج عن تمويله عن طريق المزيد من الاقتراض، فإن العواقب لا مفر منها من ارتفاع معدلات التضخم إضافة إلى ديون محلية لا يمكن تحملها. هذا هو بالفعل جزءا من الإرث الاقتصادي المتفجر الذي يمهد للحكومة المقبلة من قبل التحالف بقيادة حزب الشعب الباكستاني. ومع مشكلة المالية التي تغذي الحساب الخارجي المزعزع على نحو متزايد، فإن السؤال ليس هو إذا كان البلد سيواجه أزمة صرف أجنبي ما لم تتخذ إجراءات عاجلة لتفادي ذلك.